【硕电研究】用电负荷景气上升,冬季供给中期承压——11月四川电力市场研...
〖壹〗、月四川电力市场呈现供需两旺局面 ，月内交易活跃且费用高于去年同期；12月预计用电形势乐观 ，但供需关系将稍微偏紧，市场合约仍存缺口。11月四川电力市场大盘回顾气温偏高 ，用电负荷坚挺：11月四川全省平均气温比往年同期偏高0.5摄氏度左右 ，为居民正常生产生活提供了良好条件，网供日均电量环比 、同比均上升 。
〖贰〗 、本月市场运行累计网供用电：截至1月25日 ，本月网供电量累计同比上升157% ，电力需求增长显著，主要受寒潮及经济复苏双重影响 。水电上网：本月水电上网电量累计同比上升84% ，水电供给能力稳步提升 ，但增速低于网供用电增速，反映水电调节压力增大。
〖叁〗、需求侧：用电需求温和增长，反映经济活动复苏总量变化：2023年春节期间（除夕至初六） ，四川网供电量日均9亿千瓦时 ，同比增长6%，增幅较2022年缩小26个百分点 。2021年春节受疫情影响基数较低 ，2022年需求反弹后 ，2023年增长趋于平缓，侧面印证经济活动稳步复苏但未出现爆发式增长 。
〖肆〗 、这是继2021年11月11日国家发改体改规【2021】1595号文件《售电公司管理办法》发布后 ，四川省在电力市场落实保底售电机制的行动方案 ，旨在运用“市场化方式”化解电力市场交易中出现的风险。
泪奔!2021年前十最惨行业排名来了!教培仅排第二,遇有史危机
《财经》统计的2021国内前十最惨（收缩）行业依次为：房地产 、教育培训、航空与机场 、旅游与景区 、商场与超市、餐饮与酒店 、养猪养鸡 、影视行业、火电行业、装修与园林 。
图片来源：网络对比其他行业：教培并非最惨，但收缩最剧烈地产行业风险更高：据《财经》统计 ，2021年国内前十最惨（收缩）行业中 ，地产行业因高负债率问题整体风声鹤唳，风险远超教培；教培行业虽规模收缩 、裁员不断 ，但未出现系统性风险 。
第一名：俞敏洪（教培行业）因“双减 ”政策影响 ，新东方30年积累的产业在3天内市值暴跌90%，业务缩减80%。尽管遭遇重创，其转型努力和责任感仍获广泛认可 。第二名：许家印（恒大集团）恒大负债超2万亿元 ，引发市场对房地产行业风险的深度担忧 ，其个人财富大幅缩水，企业陷入债务危机 。
[NO Two]：教培行业 这个行业大家都知道 ，主要是受政策的影响 ，这个行业的萎缩是深不可测的。对比前两三四年，总营业利润从2019年亏损600亿改善到现在亏损423亿元。
火电板块业绩修复为何具备持续性
火电板块业绩修复具备持续性 ，主要基于短期电量高增与电价高位 、成本改善 ，中长期电力硬缺口与政策加码等因素的共同作用 。
中信证券研报认为，下半年煤价前景仍不乐观 ，但电价具备韧性 ，火电行业盈利修复具备持续性 。具体分析如下：煤价前景不乐观的原因 水电出力反弹挤压火电需求：下半年水电出力有望从去年同期的极端偏枯状态中恢复，低基数效应下水电发电量将显著增长。
估值修复：由于火电板块前期估值较低 ，业绩改善后有望带来显著的估值提升 。在利率阶段性提升的背景下 ，火电板块的估值修复将更具优势 。现金流良好：火电板块现金流很好，这使得企业在面对市场波动时具有更强的抗风险能力。业绩持续改善潜力：随着经济的复苏和用电需求的增长，火电板块的业绩有望持续改善 。
